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第5部分（第2页）

（3）加权股价平均数

加权股价平均数是根据各种样本股票的相对重要性进行加权平均计算的股价平均数，其权数（Q）　可以是成交股数、股票总市值、股票发行量等。

2。　股票指数的计算

股票指数是反映不同时点上股价变动情况的相对指标，通常是将报告期的股票价格与基期价格相比，并将两者的比值乘以基期的指数值，即为该报告期的股票指数。

股票指数的计算方法有三种：一是相对法，二是综合法，三是加权法。

（1）相对法

相对法又称平均法，就是先计算各样本股票指数，再加总求总的算术平均数。其计算公式为：　股票指数＝n个样本股票指数之和n。　英国的《经济学家》普通股票指数就使用这种计算法。

（2）综合法

综合法是先将样本股票的基期和报告期价格分别加总，然后相比求出股票指数。即：　股票指数＝报告期股价之和基期股价之和，　代入数字得：　股价指数＝（8＋12＋14＋18）（5＋8＋　10　＋　15）　＝　5238＝。　即报告期的股价比基期上升了。　从平均法和综合法计算股票指数来看，两者都未考虑到由各种采样股票的发行量和交易量的不相同，而对整个股市股价的影响不一样等因素，因此，计算出来的指数亦不够准确。为使股票指数计算精确，则需要加入权数，这个权数可以是交易量，亦可以是发行量。

2中国证券市场概述（3）

（3）加权法

加权股票指数是根据各期样本股票的相对重要性予以加权，其权数可以是成交股数、股票发行量等。按时间划分，权数可以是基期权数，也可以是报告期权数。以基期成交股数（或发行量）为权数的指数称为拉斯拜尔指数；以报告期成交股数（或发行量）为权数的指数称为派许指数。　拉斯拜尔指数偏重基期成交股数（或发行量），而派许指数则偏重报告期的成交股数（或发行量）。目前世界上大多数股票指数都是派许指数。

上证综合指数

1。　　什么是上证指数

“上证指数”全称“上海证券交易所综合股票指数”，是国内外普遍采用的反映上海股市总体走势的统计指标。

上证指数由上海证券交易所编制，于1991年7月15日公开发布，上证指数以“点”为单位，基日定为1990年12月19日；基日提数定为100点。

随着上海股票市场的不断发展，于1992年2月21日，增设上证A股指数与上证B股指数，以反映不同股票（A股、B股）的各自走势。1993年6月1日，又增设了上证分类指数，即工业类指数、商业类指数、地产业类指数、公用事业类指数、综合业类指数，以反映不同行业股票的各自走势。

至此，上证指数已发展成为包括综合股价指数、A股指数、B股指数、分类指数在内的股价指数系列。

2。　　计算公式

上证指数是一个以派许公式计算的以报告期发行股数为权数的加权综合股价指数。

报告期指数=（报告期采样股的市价总值基日采样股的市价总值）×100

市价总值=∑（市价×发行股数）

其中，基日采样股的市价总值亦称为除数。

3。　　修正方法

当市价总值出现非交易因素的变动时，采用“除数修正法”修正原固定除数，以维持指数的连续性。修正公式如下：

修正前采样股的市价总值原除数=修正后采样的市价总值修正后的除数。由此得到修正后的连续性，并据此计算以后的指数。

当股票分红派息时，指数不予修正，任其自然回落。

根据上海股市的实际情况，如遇下列情况之一，需作修正：

①　新股上市；

②　股票摘牌；

③　股本数量变动（送股、配股、减资等）；

④　股票撤权（暂时不计入指数）、复权（重新计入指数）；

⑤　汇率变动　。

新股上市：新股上市第二天计入指数。即当天不计入指数，而于当日收盘后修正指数。修正方法为：

当日的市价总值原除数=当日的市价总值＋新股的发行股数×当日收盘价修正后的除数