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第3部分（第1页）

有可能得到胜利，为什么现在要承认失败？在股市这恒久的赌局中，你每时每刻都面对着这些决定。更

重要的是，在股市上的这些选择，并不仅仅是脑子一转，而是必须采取一定的行动才能控制你所投资金

的命运。不采取行动，你的赌注永远都在台面上。而“行动”二字对懒惰的人来说是多么令人厌憎的字

眼！

问问你自己喜欢做决定吗？喜欢独自为自己的决定负全部责任吗？对99％　的人来说，答案都是否定

的。股市这一恒久的赌局却要求你每时每刻都要做理性的决定且为决定的结果负全部的责任！这就淘汰

了一大部分股民，因为他们没有办法长期承担这样的心理压力。大出所料的损失这一恒久变

动的股市还有一致命的特点：它能使你亏掉较预期多得多的钱。因为你什么都不做，也可能使亏损不断

增加。在赌台，每场游戏你最多失去你下的注。你在下注之前就很清楚你准备失去这个数目。除非你在

下一场赌局重新下注，你的亏损不会超出这个数目。在股市，它把你的下注拿走一些，又给回一些，有

时多些，有时少些。你说该怎么办才好？在这个过程中，你原先准备最多亏100　元的，最终可能亏掉500

元。因为股票游戏没有终止的时刻，没有人告诉你游戏结束了。它从不结束，除非股票停盘。在赌场

里，每场新的赌局都有新的开始，其结束也是自动的。胜负的结果基本是由概率决定的。你如果不想输

钱，下一手不下注就可以了。只要你不动，本金就不会减少。对坐在赌台上的赌徒来说，不下注是很

困难的。因为新的赌局就是新的机会。你很少看到赌徒愿意错失新的机会。虽然不入场不容易，出场却

很容易，无论赢或输，游戏结束时你也就自动离场了，你在理智上不需要做任何判断。使股民蒙受超

出预期损失的第二个原因则是人性中的吃不得小亏的心理，具体分析见下节。

第三节一般股民何以失败

从技术的角度探讨一般股民失败的原因，自然可以归纳出好多条，我这里仅从人性的角度，用心理分

析的方法，来看看一般股民在股市当中何以宿命般地会遭遇失败的命运。人性讨厌风险。纽约有位叫夏皮

诺的心理医生，他请了一批人来做两个实验。实验一选择：第一，75％　的机会得到1000　美元，但有25％

的机会什么都得不到；第二，确定得到700　美元。虽然一再向参加实验者解释，从概率上来说，第一选

择能得到750　美元，可结果还是有80％　的人选择了第二选择。大多数人宁愿少些，也要确定的利润。实

验二选择：第一，75％　的机会付出1000　美元，但有25％　的机会什么都不付；第二，确定付出700　美

元。结果是75％　的选择了第一选择。他们为了搏25％　什么都不付的机会，从数字上讲多失去了50　美

元。

问问你自己，如果你是参加实验的一员，你会做什么样的选择？

股票是概率的游戏，无论什么样的买卖决定，都没有100％　正确或不正确的划分。人性中讨厌风险

的天性便在其中扮演角色。我们看到股民好获小利，买进的股票升了一点，便迫不及待地脱手。这只

股票或许有75％　继续上升的机会，但为了避免25％　什么都得不到的可能性，股民宁可少赚些。结果是可

能有5000　元利润的机会，你只得到500　元。任何炒过股的读者都明白，要用较出场价更高的价位重新入

场是多么困难。股价一天比一天高，你只能做旁观者。而一旦买进的股票跌了，股民便死皮赖脸不肯止损，

想像出各种各样的理由说服自己下跌只是暂的。其真正的原因只不过为了搏那25％　可能全身而退的机

会！结果是小亏慢慢积累成大亏。每次我看到中文中“套牢”、“割肉”等英文所没有的词汇，都要拍案

叫绝。发明这些名词的人真应得诺贝尔文学奖！这些词语对那些不肯止损的股民的描绘实在太形象了。

假如说股票的运动只有上、下两种途径，所以每次买股的赢亏机会原来各是均等的50％　的话，对于一般