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第109章 识破资产负债表的财务造假（第2页）

■通过以上7步，我们就能快速的看懂一家公司的大概情况。按照以上步骤，差不多3分钟，我们就能大概判断出一家公司是不是好公司。

■当然以上步骤最大的作用是提高我们分析一家公司的效率，但是准确率还不够高。要想提高分析的准确率，我们还需要在这个基础上，对一些容易造假的科目进行更细致的分析。

识破资产负债表的财务造假

〇财务造假的底层逻辑。

■资产负债表的恒等式：资产=负债+所有者权益。这个恒等式是静态恒等式，只反映某个时点的情况。比如2020年12月31日的资产负债表反映的只是公司在这一天结束时的资产负债情况。

■关于资产负债表还有一个动态恒等式：资产=负债+所有者权益+收入-费用。

■这个动态恒等式揭示了财务造假的底层逻辑。

■根据动态恒等式，如果一家公司要虚增利润，那么它必定要虚增收入或虚减费用。

■负债很难造假，所有者权益不能造假，所以无论是虚增的收入还是虚减的费用都会虚增资产，这些虚增的资产会反映在一个或数个资产科目中，所以只要有财务造假行为，就一定会在资产负债表的资产科目中留下痕迹。

■财报分析高手能够识别这些痕迹，远离有财务造假行为或是财务造假可能的公司。

■一家公司要虚增利润，要么虚减费用，要么虚增收入，要么同时进行，财务造假严重的公司都会采取虚增收入的方式。

■道理很简单，假如一家公司年营收1个亿，通过虚减费用来增加利润，能虚增的空间太小了，虚增3000万利润基本就是极限了。而虚增收入就不一样了，年营收1个亿，可以虚增到3个亿，也可以虚增到10个亿，想要多少就可以有多少。

■既然上市公司的大股东已经决定干坏事，那为什么不选一种收益更大的方式呢？所以财务造假几乎必然伴随着虚增收入，不虚增收入的财务造假，你都不好意思说自己是财务造假。

■既然财务造假要虚增收入，那么我们就来说说虚增收入。

■虚增收入其实分为两种，一种是没有现金流入的虚增收入；一种是有现金流入的虚增收入。

■第一种是看起来很假的财务造假，第二种是看起来很真的财务造假。

■由于上市公司财务造假水平、财务造假预算、业务模式的不同，有的上市公司会选择第一种方式，有的上市公司会选择第二种。

第一种方式，没有现金流入的虚增收入

■没有现金流入的虚增收入主要分两种情况，一是通过虚增应收账款来虚增收入；二是通过虚增货币资金来虚增收入。

〇一、通过虚增应收账款来虚增收入的财务造假。

■这种财务造假往往和关联公司签订购销合同，形成应收账款，通过虚增应收账款的方式虚增收入，虚增利润。因为增加的是应收账款，所以货币资金没有增加。

■这种造假相对比较容易识破，因为这种造假方式必定导致应收账款占总资产的比率异常高，比如大于20%，甚至大于30%。

■过高的应收账款占总资产比率其实就是在悄悄的告诉世人，我很危险，不要靠近。

■2017年，证监会调查了雅百特（002323）跨境财务造假案，雅百特通过自买自卖，虚增利润。